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【现货和基差】唐山钢坯-20至3550元每吨。华东螺纹-10至3790元每吨，10月和1月基差分别为48和-5元每吨。热卷-30至3880元每吨，热卷10月和1月合约基差分别为-43和0元每吨。

【利润】现货利润稳中有跌，螺纹长流程利润-34元每吨，电炉利润-192元每吨。热轧利润有微利。

【供给】铁水产量继续增长，本周铁水+1.32至248.24万吨。但五大材产量环比下降7.23万吨至922.4万吨。其中螺纹减产5万吨至253.6万吨。热轧产量减少4.62万吨至315.5万吨。

【需求】本周五大品种表需+11至944.9万吨。其中螺纹表需增加13.8万吨，热轧表需减少9万吨。上半年基建和出口支撑钢材需求，但地产行业钢材需求负增长。近期一线城市二套房认房不认贷政策，以及存量房贷利率下降等地产宽松政策提振市场信息。

【库存】本周产量环比去库，总库存压力并不大，建材和板材库存走势分化。建材库存因减产，去库较好。板材近期显示库存逐步累积，有同比上升趋势。本周五大品种库存压力环比下降22.5万吨，其中螺纹-27.8万吨；热卷-3万吨。

【观点】本周铁水延续增长，环比增长1.23万吨至248万吨。五大品种钢材减产去库，表需微幅增加。昨日市场传发改委约谈铁矿石多头席位期货公司，铁矿石面临政策压力，走势偏弱。基本面看成材供高需稳，短期库存压力不大，但高铁水对长期库存形成压力。钢材目前是需求预期好转下的成本推升逻辑，考虑旺季需求不能证伪，库存压力暂不大，钢材下跌空间有限，可回调偏多操作为主。